Ekonomická krize se blíží. USA se dostávají do recese

Rozdíl ve výnosech dluhopisů sleduje výnosová křivka, která ukazuje, jak se mění úrokový výnos podle doby splatnosti. Když investoři čekají zdravou ekonomiku, výnosová křivka stoupá, protože ti, kteří souhlasí s tím, že půjčí vládě na delší dobu, jsou kompenzování vyššími úroky než ti, kteří půjčí peníze jen na několik měsíců. Obvyklý vzestupný tvar se však může změnit, když se investoři začnou obávat poklesu ekonomiky.

Podle údajů Refinitiv TradeWeb výnos desetiletých státních pokladničních poukázek činil 2,434 procenta. Výnos tříměsíčních pak 2,462 procenta. Poprvé od roku 2007 se toto rozpětí ocitlo v negativním pásmu. Obrat do záporných hodnot je považován za spolehlivou předzvěst recese.

Měnový výbor Fedu ve středu snížil odhad růstu ekonomiky a také změnil plány na další vývoj úroků, když oznámil, že v letošním roce nepočítá s dalším zvýšením úrokových sazeb. Koncem loňského roku přitom naznačil, že by úroky mohly letos vzrůst dvakrát. Obchodníci vzali tento posun jako pokyn k úpravě svých pozic, aby odpovídaly tomu, že Fed uvolní měnovou politiku. Nyní počítají do konce roku 2020 se snížením úroků a dávají šanci jedna ku dvěma, že pokles přijde letos.

"Vypadá to, že obavy z globálního zpomalení byly potvrzeny a trh začíná počítat s uvolňováním měnové politiky Fedu, případně v budoucnu s recesí," uvedla analytička Charles Schwab & co. Kathy Jonesová.

Růst výnosu krátkodobých dluhopisů nad výnos dlouhodobých je často považován za předzvěst recese, přestože analytici upozorňují, že inverze některých částí výnosové křivky je důležitější. Stratég BMO Capital Markets Jon Hill severu CNBC řekl, že právě rozdíl mezi tříměsíčními a desetiletými dluhopisy je považován za důležitý, protože Fed učinil mnoho průzkumů, jak nejlépe předpovídat budoucí recesi, a zjistil, že právě tento ukazatel je jedním z nejvhodnějších. Ukazatel sice ještě nepotvrzuje recesi, výzkumy však ukazují, že je zde 30procentní šance na recesi v příštích 12 měsících.

Témata:  krize,  USA,  ekonomika