Přejít k obsahu | Přejít k hlavnímu menu

Hospodářský růst pokračuje, pomáhá nízká inflace

Ilustrační fotografie
Ilustrační fotografie
Foto: Pixabay

Dynamika českého hospodářství bude i v roce 2016 jednou z nevyšších v Evropě. Podle aktuální makroekonomické prognózy České bankovní asociace (ČBA) lze ve druhé polovině letošního roku očekávat zrychlení hospodářského růstu, především u domácí spotřeby a investic, nad očekávání příznivě se vyvíjí i trh práce. Odhad hospodářského růstu pro rok 2015 tak vzrostl na 3,2 %. Růst bude pokračovat i v roce 2016, kdy u nás dosáhne větší dynamiky než v nejvyspělejších evropských státech. Hlavní domácí nejistotou bude načasování a způsob ukončení kurzového závazku centrální banky.

První čtvrtletí 2015 vykázalo vysoký růst HDP a potvrdilo tak optimistická očekávání hospodářského vývoje. „Příznivé údaje uplynulého období nás vedou ke zvýšení celoročního odhadu hospodářského růstu pro rok 2015 na 3,2 %. Ten bude i ve zbytku roku opřen především o domácí poptávku, jejímž základem je i nadále vysoká exportní výkonnost,“ uvádí hlavní ekonomka České bankovní asociace Eva Zamrazilová. Příspěvek netto exportu k růstu HDP ovšem bude v zásadě neutrální, protože jak dynamický růst exportu, tak i silná investiční aktivita generují masivní dovozy. Dynamika vývozu i dovozu se bude v celoročním pohledu pohybovat kolem 8 %.

„Dále zvyšujeme odhady obou složek domácí poptávky – spotřeby obyvatelstva i růstu hrubé tvorby fixního kapitálu. Zatímco spotřebitelská poptávka poroste vyváženě v průběhu celého roku, boom investic bude koncentrován do posledního čtvrtletí. Investice budou podporovány rovněž bankovními úvěry, kde zvyšujeme odhad průměrného růstu úvěrů poskytnutých podnikům na 5,2 %,“ doplňuje Eva Zamrazilová. Investiční poptávka vzroste v roce 2015 o nadprůměrných 5,5 %. První polovina roku ale přinesla rekordně vysoká čísla o zájmu klientů nejen v segmentu podniků, ale i domácností. Důvěra domácností je spojena se zlepšením situace na trhu práce, a tedy snížením obav o ztrátu zaměstnání. Ochotu bank poskytovat domácnostem i podnikům nové úvěry podporuje nejen jejich obecně dobrá kondice, ale i to, že kvalita úvěrového portfolia se zlepšuje.

Růst spotřeby domácností se těsně přiblíží 3 %. Zvýšení očekávaného růstu i zde souvisí se zlepšením situace na trhu práce, které je intenzivnější než se očekávalo. Průměrná míra nezaměstnanosti klesne v roce 2015 na 6,6 %. „Po několika letech  mzdového škrcení se vytváří nemalý prostor pro růst mezd. Míra nezaměstnanosti klesla na šestileté minimum a aktuální nabídka volných pracovních míst je nejvyšší od roku 2008,“ vysvětluje Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank. Růst mezd by tak měl dosáhnout 2,9 %. Vzhledem k průměrné míře inflace, kterou asociace nově očekává ve výši 0,6 %, se bude růst reálné mzdy v každém případě pohybovat nad 2 %.

Rok 2016 slibuje stabilitu a další růst

Aktuální úpravy výrazněji nemění výhled pro rok 2016 daný dubnovou prognózou. I nadále lze očekávat mírné zvýšení hospodářské aktivity eurozóny na 1,7 %. Základní domácí tendence roku 2015 by měly pokračovat i v roce následujícím, růst by měl sice mírně oslabit, nicméně z vyššího základu daného lepším odhadem pro rok 2015. Tempa růstu dovozu a vývozu by se oproti roku 2015 měla sblížit a příspěvek čistého vývozu pro hospodářský růst by měl být lehce pozitivní. Spotřeba domácností stoupne o 2,6 %, investiční poptávka nepatrně zpomalí na 3,8 %. Právě v investicích se nejsilněji projeví vysoký základ z roku 2015, ovšem růst investiční poptávky o téměř 4 % je stále velmi příznivým výsledkem.

Míra registrované nezaměstnanosti dle prognózy dále klesne na průměrnou hodnotu 6,2 %, což znamená, že česká nezaměstnanost bude i nadále jedna z nejnižších v EU. „V roce 2016 očekáváme vyšší tlak na růst mezd, pro nějž má ekonomika po několika úsporných letech rozhodně prostor. Očekáváme vzestup průměrné mzdy o 3,7 %, což bude při očekávané průměrné inflaci 1,6 % znamenat obdobný růst reálné kupní síly mezd jako v roce 2015,“ doplňuje Eva Zamrazilová.

Během roku 2016 by se růst spotřebitelských cen měl začít zespoda přibližovat k 2% inflačnímu cíli centrální banky. Příznivý vývoj tuzemské ekonomiky a přebytky zahraničního obchodu budou působit ve směru silnější koruny, a ČNB tak bude muset bránit svůj kurzový závazek častými intervencemi. „Nejpravděpodobnější scénář je zachování kurzového závazku do druhé poloviny roku 2016 i za cenu intervencí. Zároveň nelze zcela vyloučit okamžiky, kdy ČNB bude muset masivněji intervenovat, aby přesvědčila trh o pevnosti svého závazku,“ uvádí Helena Horská. A Jakub Seidler, hlavní ekonom ING Bank, ji doplňuje: „Po ukončení kurzového závazku v druhé polovině roku 2016 očekáváme posílení koruny pod 27 Kč/euro. Velikost posílení však bude záležet na způsobu ukončení kurzového závazku, který ČNB zatím nestanovila.“

Nejistoty a rizika prognózy

Z hlediska intenzity zahraniční poptávky je pro globální ekonomický vývoj rizikem čínská ekonomika. Aktuálně pozorované známky nestability – přebytek volných kapacit, nadměrný růst úvěrů v kombinaci s cenami aktiv a klesajícími ukazateli výkonu ekonomiky – jsou varovné a vzbuzují obavy z výraznějšího zpomalení.

Nejistoty, kterým čelí vývoj eurozóny v rámci řeckých problémů, jsou primárně politické a vzhledem k silnějšímu institucionálnímu zázemí působícímu proti šíření krize by neměly silněji ohrozit reálnou ekonomiku eurozóny. Nicméně negativní vliv na sentiment vyloučit nelze.

Hlavní domácí nejistotou pro rok 2016 je načasování a způsob ukončení kurzového závazku centrální banky. „Jako prvek nejistoty bude působit i postupně se měnící  bankovní rada, jelikož nové složení bankovní rady v druhé polovině roku 2016 může přinést i jiný náhled na politiku kurzového závazku. V tuto chvíli se však domníváme, že ČNB má dostatek prostoru kurzový závazek dodržet a švýcarský scénář exitu neočekáváme,“ uzavírá Jakub Seidler.

Témata:  ekonomika

Související

Aktuálně se děje

28. srpna 2025 11:51

Chat Control EU: nový zákon může ohrozit soukromí občanů i americké firmy

Dánsko, momentálně předsedající Radě Evropské unie, chce do konce roku na úrovni EU prosadit takzvaný Chat Control čili „šmírovací zákon“. Má zamezit sdílení dětské pornografie, ve skutečnosti by ale hlavně mohl závažně a přelomově připravit občany EU o soukromí. Zavedl by totiž automatické skenování chatů a e-mailů. Vlastně by tak prolamoval listovní tajemství, jedno za základních práv a svobod přiznaných České republice Listinou základních práv a svobod. 

Zdroj: Lukáš Kovanda

Další zprávy

Google, ilustrační fotografie

Komentář

Akcie Google trhají rekordy: soud potvrdil, že Chrome a Android zůstávají v rukou firmy

V roce 2023 započal ostře sledovaný soudní spor mezi Googlem a americkým ministerstvem spravedlnosti (DOJ), které požadovalo bezprecedentní opatření. Ve hře byl dokonce nucený prodej vlajkového prohlížeče Chrome, který je nenahraditelným pilířem online ekosystému. Pro Alphabet by to znamenalo zásah do obchodního modelu a reálné ohrožení dominantního postavení. Během 2. zářijového dne však přišel moment, který mnozí na Wall Street označují za přelomový.