Analytici: Vývoj inflace překvapil, zůstane kolem dvou procent

Spotřebitelské ceny v lednu pošesté za sebou zpomalily meziroční růst, tentokrát na 2,2 procenta z prosincových 2,3 procenta. Nejvíce to ovlivnily ceny za bydlení. Proti loňskému lednu výrazně zdražil alkohol a tabák, naopak znovu zlevnily poštovní služby a telekomunikace. V meziměsíčním srovnání spotřebitelské ceny v lednu vzrostly o 1,3 procenta.

"Začátek každého kalendářního roku je obvykle spojen s vyšší nejistotou cenového vývoje. Specifikem letošního ledna byla navíc probíhající pandemie covidu 19 a restriktivní vládní omezení, což mohlo vytvářet určité komplikace při sběru dat. Nejvyšší překvapení se koncentrovalo u potravin," uvedl analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák.

S meziroční inflací lehce nad dvěma procenty je podle něj nutné počítat i v nadcházejících měsících. "Rychle totiž roste cena ropy, což se promítne do vyšších cen v oddílu doprava. Další zrychlování cen lze pravděpodobně očekávat i v případě potravin," uvedl.

Nejistota odhadu lednové inflace je tradičně vysoká i podle hlavního ekonoma ING Jakuba Seidlera, protože začátkem roku se mění řada cen. "Za menším než očekávaným zpomalením stály opět rozkolísané ceny potravin, jejichž meziměsíční lednový růst byl nejvyšší v historii časové řady od roku 2000," upozornil.

Nicméně podle Seidlera lednový nad očekávání silný růst potravin nemusí být pro letošní inflaci až tak významný, protože ceny potraviny mohou v příštích měsících překvapit opačným vývojem. "Z toho důvodu prozatím neměníme náš odhad, že inflace v letošním roce zpomalí blízko ke dvěma procentům," uvedl.

I podle analytika ČSOB Petra Dufka bylo skokové zvýšení cen potravin poněkud překvapivé. "Na druhou stranu je však pravděpodobné, že nejde o začátek nového inflačního trendu, ale spíše o odeznívání dřívějších (předvánočních) cenových akcí, takže jde spíš o jednorázový efekt," uvedl. V dalších měsících očekává inflaci kolem dvou procent a ve druhé polovině roku její pokles pod dvě procenta.

Nicméně podle analytika UniCredit Bankn Patrika Rožumberského se inflace i přes nečekaně mírný lednový pokles zřejmě blíží svému dnu. "Prostor pro další zlevňování se vyčerpává nejen v případě potravin ale i energií. Podstatnější zdražení se dá vlivem růstu cen ropy očekávat u pohonných hmot, u nichž navíc začne hrát roli nízká loňská základna. V dalších měsících nás tedy spíš než další pokles inflace čeká její stabilita či mírný růst," uvedl.

Podle hlavního ekonoma Generali Investments CEE Radomíra Jáče vyšší lednová inflace může mít výrazný vliv na celoroční vývoj inflace, který kvůli vyšší zahajovací úrovni může zůstat nad dvěma procenty i v dalších měsících. Zároveň ale uvedl, že Česká národní banka nebude muset na vyšší než očekávanou inflaci reagovat rychlým zpřísněním své měnové politiky. "Za vyšším cenovým růstem jsou v případě letošního ledna totiž položky, na něž nastavení úrokových sazeb nemá výrazný vliv," uvedl.

Témata:  inflace,  ekonomika